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伦镍回踩起涨点，沪镍下跌，沪镍收于5日线以下，呈现出顶分的走势，关注10日线的支撑作用。宏观亢奋情绪减弱，美联储如期加息25bp，但也保留了各种可能性。产业方面，近期金川镍和俄镍现货升水连续下调，反映月末贸易商有出货需求，盘面大涨之后成交更为清淡。硫酸镍价格下调200元/吨，与纯镍价差继续拉开至2.2万元/吨。然而俄镍本月进口较少，印尼电积镍项目推迟，进口镍流通货源偏紧。短线镍库存低位徘徊，MHP和硫酸镍价格在下方支撑，宏观预期转强叠加收储传闻拉动市场情绪，价格横盘月余突破上涨，逐渐来到第一个压力位附近，建议观望能否继续突破17.8-18万一线。新空不急于入市，可以等待宏观情绪回落以及供应增长进一步兑现。

不锈钢跟随宏观情绪回落。产业方面，需求传统淡季价格却表现强劲，下游对金九银十有旺季预期，前期原料库存偏低，因此积极报单8月备货，钢厂配合生产采购原料。原料端高镍铁最新成交价1130元/镍，已有收储镍铁的传闻。主流钢厂8月铬铁招标价环比下跌100元/50基吨，但铬系市场整体仍然偏强。废不锈钢价格也有所上涨，冷轧现金成本近15000元/吨。短期下游大量报单促使钢厂增产采购原料，菲律宾镍矿价格都有微幅上调，盘面伴随宏观氛围和旺季预期拉涨。但后市拉开做空的空间后，供需可能逆转，反而旺季面临下跌压力，短多长空思路对待。